为时短暂的天津证券交易所

江南阳明

        早在1921年10月，天津出现了一家交易所──天津证券花纱粮食皮毛交易所，但不到一年即关门停业。日伪统治后期，又筹组华北有价证券交易所，该所迟至1945年8月才开拍营业，但到1946年4月就被南京政府财政、经济两部勒令停业清理。其后，天津各界从1947年3月起开始筹备证交所复业。经过近一年的努力，1948年2月15日，天津证券交易所举行开幕典礼，次日正式开拍。

        天津证券交易所的内部组织和交易制度与上海证券交易所大体相近，以理事会为最高决定机关，理事长为对外代表。当时理事长李钟楚（交通银行天津分行经理），理事长之下聘有经理与副理，负责执行所中业务，其下设秘书室及业务处、事务处、财务处。交易制度实行涨跌幅限制。后来由于天津证交所行情上涨过猛，经纪人强烈要求放宽涨停限度，甚至在7月10日为此而罢市。但财政部驳回了有关放宽证券涨停限度的请求。

        天津证券交易所开业前呈请开拍的股票共19种，经财政部、经济部核准上市的有13种，如启新洋灰、滦州矿务、江南水泥、东亚企业等。

        在天津证交所上市的不同股票，其成交单位与叫价单位均有差别。那时天津股市的热门股票首推启新洋灰，其次是江南水泥、滦州矿务、东亚企业。早在日伪统治后期，启新洋灰公司的股票就已成为天津热门的投机筹码之一，天津证券交易所成立后仍如此。然而，当时启新洋灰公司的效益并不好，公司生产已有一半停顿，但机构、员工均无法缩减。其实启新洋灰公司的困境只是当时中国民族工业在“内战扩大、市场缩小和通货继续上涨、购买力不断削弱”的情况下处境维艰的缩影。

        天津证交所开始时只进行股票交易，以后又有短期库券上市。当时短期库券吸引人之处不仅在其期限较短、折价发行，还在其可以“甲乙两种对做”，即买进甲种同时卖出乙种，或买进乙种同时卖出甲种，这样就能“套做一日之利息”。

        然而短期库券交易只进行了十余天，整个天津证券交易所正式开业也不过半年左右。1948年8月19日，南京政府颁布《财政经济紧急处分令》，实行币值改革，并将8月20日、21日定为全国银钱业临时休假日期，沪、津交易所也奉令暂停营业。

        短命的天津证券交易所就这样在加速国民党政权崩溃的币值改革推行之际，合上了最后一页，此后直至1949年1月天津市解放了也未能复业。